雷达财经出品文 | 周慧 编 | 深海
在储能行业加速洗牌的背景下，头部企业南都电源迎来重大资本变动。
12 月 11 日，南都电源发布公告称，公司控股股东杭州南都电源有限公司、上海益都实业有限公司、上海南都集团有限公司正在筹划控制权变更、促进再生铅板块股权出售的相关事宜，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。
天眼查资料显示，杭州南都电源有限公司是南都电源第一大股东，其实际控制人为周庆治，其也是南都电源实际控制人。
雷达财经注意到，此次重大资本变动背后，南都电源近年业绩表现不太乐观。自 2020 年启动"弃铅转锂"战略转型后，公司仍未能彻底走出亏损泥潭。截至 2024 年，南都电源近 5 年累计亏损达 27.79 亿元。
今年前三季度，公司实现营收 59.11 亿元，较去年同期减少 24.80%；净利润则同比减少 189.22% 至 -2.2 亿元。
值得注意的是，南都电源实控人周庆治，曾和绿城集团宋卫平并称"浙江地产双子星"。2006 年，南都房产上市失败后，周庆治转战新能源赛道，并带领南都电源成长为储能巨头。
储能巨头拟"易主"
12 月 11 日晚，南都电源发布公告称，公司控股股东正筹划控制权变更、促进再生铅板块股权出售的相关事项，公司实际控制人或因此发生变更。
南都电源强调，目前各方尚未签署相关协议，拟就具体交易方案、协议等相关事项进行论证和磋商，具体情况需以各方签订的相关协议为准。
同时，公告指出，鉴于上述事项尚存在重大不确定性，为保证公平信息披露，避免股价异常波动，维护广大投资者利益，公司股票将于 12 月 12 日开市起停牌，预计停牌时间不超过 2 个交易日。停牌期间，公司将根据相关事项进展情况及时履行信息披露义务。
天眼查信息显示，南都电源成立于 1997 年，位于浙江省杭州市，是一家以从事电气机械和器材制造业为主的企业。
截至目前，公司的实际控制人为周庆治。
不过，自 2022 年 5 月以后，周庆治已不再担任南都电源董事职务。目前，公司董事长为朱保义，其直接持有南都电源 6.26% 的股份。
值得注意的是，此次资本运作启动前，南都电源 12 月 8 日发布公告称，公司于近日完成了工商变更登记手续，并取得新换发的《营业执照》，注册资本调整为 8.984 亿元。
雷达财经注意到，今年 4 月 23 日，南都电源曾发布筹划赴港上市公告。公告指出，此举旨在深入全球化战略，进一步提升公司品牌形象及知名度，提高公司综合竞争力，同时打造国际化资本运作平台，提升公司治理透明度和规范化水平。
但截至目前，南都电源并未透露相关事项最新进展。而此次公司的重大资本变动，或将为其港股上市计划增添更多不确定性。
去年亏损近 15 亿三季报营收净利双下滑
作为新能源 500 强企业，南都电源近年来的经营状况却比较惨淡。
同花顺 iFinD 信息显示，2023 年，南都电源全年营收为 146.66 亿元，同比增长 24.83%，净利润却同比减少 89.19% 至 0.36 亿元。
2024 年，公司更是营收净利双降。具体数据显示，公司实现营收 79.84 亿元，同比减少 45.56%；净利润则暴跌 4260.62%，亏损达 14.97 亿元。
到了今年前三季度，公司业绩并未有所改善。南都电源三季报显示，公司前三季度营业收入为 59.11 亿元，较去年同期减少 24.80%；净亏损 2.2 亿元。
对于亏损原因，南都电源在财报中解释称，主要系上年同期因处置股权产生大额投资收益；再生铅板块受政策及供需关系影响亏损加大，共同影响所致。
具体来看，南都电源启动"弃铅转锂"战略转型后，主动对资源再生板块进行减产，致使公司营收出现大幅下降。
今年上半年，公司再生铅产品仅贡献营收 7.59 亿元，同比减少 72.33%，营收占比从去年同期的 47.78% 下降至 19.35%，其毛利率更是锐减至 -11.02%。
10 月 30 日，南都电源披露的投资者关系活动记录表显示，南都电源管理层向调研对象表示，公司战略转型完成后，再生铅业务板块营收同比减少了 20 亿元。此外，研发费用的增加也一定程度影响了公司的利润。
财报显示，今年前三季度，南都电源的研发费用为 3.2 亿元，同比增长 10.46%；财务费用为 2.34 亿元，同比增长 5.3%；管理费用为 2.49 亿元，同比增长 14.47%。
据同花顺 iFinD 数据，今年前三年季度，南都电源的销售毛利率为 11.71%，虽较去年同期的 10.26% 略有增长，但公司的销售净利润率却仅为 -4.04%，同比减少 6.91 个百分点。
资产负债方面，截至三季度末，南都电源总资产为 173.99 亿元，同比减少 12.2%，其中，货币资金同比减少 19.89% 至 18.64 亿元。
同期，公司短期借款达 49.62 亿元，一年内到期的非流动负债为 13.87 亿元，长期借款为 22.58 亿元，公司总负债达 137.46 亿元。
据此计算，南都电源的资产负债率高达 79.01%。
"地产大佬"押宝新能源赚得近百亿财富
作为南都电源实控人的周庆治，曾和绿城集团宋卫平并称"浙江地产双子星"。
公开资料显示，周庆治，男，1955 年出生，新加坡国籍，有境外永久居留权。1982 年，周庆治从杭州大学历史系毕业后，先后就职于浙江省档案局、浙江省委政研室、浙江省委办公厅、浙江省政府驻珠海办事处。
1995 年，周庆治组建南都集团，涉足地产、基础设施、金融、旅游酒店、能源等产业。在房地产行业，南都集团在鼎盛时期曾一度占有杭州 10% 的市场份额，与绿城集团并称浙江地产双雄。
2001 年，周庆治以 10 亿元的财富登上胡润富豪榜，位居第 45 位，成为温州首位胡润榜富豪。
2006 年，南都地产上市失败，周庆治以 40 亿元的价格将其转让给万科，以全力发力新能源领域。同年 7 月，杭州南都能源科技有限公司成立。
2010 年 4 月，周庆治带领南都电源在深交所创业板成功上市。同年 11 月，南都电源为国内第一个规模化实际应用储能项目——浙江东福山新能源项目独家提供储能电池，正式进军新能源储能赛道。
根据中关村储能产业技术联盟发布的数据，南都电源位列中国储能系统集成商 2023 年度全球市场出货量排行榜第四；全球基站、数据中心用锂电池出货量（中国企业）排行榜第二。
然而，随着市场环境、行业政策等因素的变动，南都电源也逐渐陷入了发展困境。
2022 年，经历了连续两年的亏损后，南都电源以 1.23 亿元的价格剥离了 17 座铅炭储能电站资产，聚焦锂电及锂电回收业务。
转战锂电储能后，公司又深陷国内价格战泥潭，2024 年锂电储能系统均触及 0.5 元 /Wh，公司亏损近 15 亿元。
作为公司实控人，周庆治的财富也因此大幅缩水。2022 年，周庆治夫妇曾以 125 亿财富位列胡润百富榜第 494 位，但在 2025 年胡润百富榜上，其财富已减少至 90 亿元。
截至 12 月 11 日收盘，南都电源股价收报于 18.38 元 / 股，涨幅 8.69%，最新市值为 165.1 亿元，较高点缩水 114 亿元。
本次重大资本变动后，南都电源的命运会迎来何种改变，雷达财经将持续关注。
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