（来源：懒人财知道）
国际原油市场在希望与担忧的拉锯中持续震荡，每一条地缘政治消息都能在瞬间掀起油价波澜。
北京时间周二，WTI原油期货在欧洲开盘时段因俄乌谈判乐观消息遭遇抛压，一度跌至每桶57.70美元附近，连续第四个交易日下行。随后，乌克兰方面否认了该消息，叠加美联储降息预期和库存下降的支撑下原油价格收复部分失地，周三亚洲交易时段回升至58.15美元附近。
01地缘政治：和平进程与制裁的博弈
从影响因素上来看，地缘政治因素在本轮油价波动中扮演了核心角色。俄罗斯-乌克兰和平进程的进展是打压油价的主要因素。美国国务卿鲁比奥将日内瓦会谈形容为“非常有价值”，称这是“很长一段时间以来”最富有成效的一天。
更重要的是，有报道称乌克兰总统泽连斯基可能访问美国，与美国总统特朗普最终敲定结束战争的协议。这一消息使市场认为，地缘政治风险溢价需要重新定价。
此前美国对俄石油制裁则限制了油价的下跌空间。11月21日，美国对俄罗斯国有石油公司Rosneft和私人生厂商Lukoil的制裁正式生效。这些制裁导致近4800万桶俄罗斯原油滞留在海上，短期内减少了市场供应。印度信实工业已在其古吉拉特邦的贾姆纳加尔炼油厂停止进口俄罗斯原油，显示出制裁的实际影响正在显现。
02供需天平：结构性过剩与库存变化
供需基本面是影响油价的更深层因素。全球原油市场已出现结构性供应过剩。OPEC表示，由于美国原油产量超预期增长等原因，全球市场已从每日供应短缺40万桶转为每日供应过剩50万桶。
国际能源署连续第六个月上调对明年全球石油过剩量的预期，预计2026年全球石油日供应量将比需求多出约400万桶。
美国库存数据则提供了一丝支撑。美国石油协会数据显示，截至11月21日当周，美国原油库存减少了190万桶，与前一周增加440万桶形成鲜明对比。库存下降暗示需求可能比预期强劲，为油价提供了一定支撑。
03宏观因素：美元与利率的影响
宏观经济因素同样在原油市场中发挥着重要作用。美联储降息预期是推动油价反弹的重要因素之一。根据CME FedWatch工具，市场对美联储12月降息的概率预期已升至近85%。美元随之走弱，这使得以美元计价的原油对于持有其他货币的买家来说更加便宜，间接支撑了油价。
美国经济数据也加强了降息预期。自动数据处理公司数据显示，私营公司在过去四周平均减少了13，500个工作岗位，显示美国劳动力市场正在放缓。这一数据强化了美联储降息的必要性，进一步支持了油价反弹。
04未来展望：多空因素交织
对于原油市场未来走势，多空因素交织的局面仍将持续。重点关注西方制裁对俄罗斯石油供应链的实际影响，以及OPEC+可能做出的任何产量政策调整。市场目光现在聚焦于两股力量的较量：一边是俄乌和平谈判一旦达成可能导致俄罗斯原油重返市场，另一边是美国制裁已导致近4800万桶俄罗斯原油滞留在海上。
花旗银行重申了对布伦特原油第四季63美元的预测，认为油价利淡的基本面将在下一季度重新成为市场焦点。
摩根大通则保持了相对悲观的长期看法，预计2026年WTI价格为54美元，2027年将进一步降至53美元。技术分析显示，WTI原油价格短期内或将延续震荡走势。关键阻力位在59.50美元附近，支撑位则在57.50美元左右。
这种分歧凸显了原油市场未来走向的不确定性。无论天平倾向哪边，原油市场的震荡格局都难在短期内打破。
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